【导读】交易商协会对6家主承销商启动自律调查

　　又见“地板价承销 ”，交易商协会出手了！

　　7月11日 ，交易商协会官网显示
，协会对6家主承销商启动自律调查。

　　协会监测到，在广发银行2025—2026年度二级资本债券项目中 ，中国银河证券、广发证券 、兴业银行
、国泰海通证券、中信建投证券 、中信证券等6家主承销商中标承销费引发市场关注 。

　　依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对相关机构启动自律调查
。若相关方在业务开展过程中存在违反自律规则的情况
，将依据有关规定予以自律处理。

　　近期，广发银行公示了350亿元二级资本债的6家中选主承销商 ，即上述交易商协会通报的6家机构 。其中
，中国银河证券、兴业银行报价仅700元，广发证券报价仅1050元 ，引发市场关注。

　　值得一提的是
，此前广发银行在2022年9月公示260亿元金融债中选主承销商，同样引发市场对承销费“地板价
”的关注
。彼时 ，6家主承销商分别为中信证券
、国泰君安证券、广发证券 、光大证券
、中银国际证券和招商银行广州分行
，服务费率在0.000046%至0.0002%之间。

　　今年6月，交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》 。其中要求 ，承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标
。交易商协会对银行间债券市场实施自律管理
，定期监测债券发行承销业务情况，并进行市场评价。

　　有投行人士指出 ，从目前公布的费用来看，的确难言覆盖成本 。“地板价承销”行为
，本质上是行业恶性竞争的集中体现，长期低价竞争将挤压中小机构生存空间 ，也使承销服务价值被严重低估
，阻碍行业专业化升级
。

　　另外，为弥补低价承销费导致的“入不敷出 ” ，承销商可能通过“返费”“代持
”“利益输送”等违规手段寻租
，进一步扰乱市场秩序。业内机构应摆脱规模焦虑，以专业能力构建竞争壁垒 。

　　交易商协会数据显示 ，2024年
，债券市场规模稳步扩大，全年发行各类债券79.62万亿元 ，年末托管总量达177万亿元；债券交易持续活跃
，全年成交2735.44万亿元；债券市场利率全年整体下行
。

（文章来源：中国基金报）